公司新闻

Official news
公司新闻
【全品种】元旦节前风险提示
 

  股指   2018年最后一个交易日结束,A股年线收阴。近期情况看,总体宏观基本面继续偏弱,国内经济数据未出现明显的或持续的好转。海外市场也偏紧,美股持续大幅向下调整。欧美主要国家经济数据也呈现偏弱的态势。但是政策上来看,国内不断出台行稳增长政策,以及中性偏宽松的货币政策,海外方面美联储放慢紧缩步伐,欧洲央行比预期鸽派,政策支持仍在继续。在元旦假期期间,12月31日上午9点将公布中国12月官方制造业PMI和非制造业PMI。美、欧、日等大部分金融市场将在1月1日休市,但是除日本外在12月31日开市,相关市场的波动需要注意。另外,节后从1月7日开始,中美将再次就贸易问题展开谈判,市场预期将在这之前形成,资产价格面临一定变动。从技术上看,上证综指已经来到低位,2450点有一定支撑,但短线态势依然偏弱,不排除跌穿前低的可能性,抄底需要谨慎。

  国债   2018年最后一周,在避险情绪推动下国债期货价格连续走高,国债期货三品种价格均创年内新高。国内方面,周四数据显示11月规模以上工业企业实现利润同比录得下降1.8%,侧面反映当前经济基本面依然较弱,市场收益率水平仍具有继续下行的基础。外围方面,市场对2019年经济增长预期普遍悲观,全球收益率水平上行空间有限,美联储2019年加息次数预计减少,美债收益率水平连续下行,并带动全球债市收益率回落,国内货币政策宽松空间打开。资金面上,年末货币市场资金利率出现明显分化,央行货币政策委员会例会要求稳健的货币政策要更加注重松紧适度,保持流动性合理充裕,1月份再次定向降准的概率提升。元旦假期期间将有制造业PMI等数据的公布,需关注其对节后方向的指引。总体来看,我们依然维持对国债期货牛市将延续至2019年年中看法,操作上需要防范因市场心态不稳导致价格大幅波动的风险。

  贵金属 近期美股及原油价格波动剧烈,且美国部分部门仍处于关门状态,关注国会与白宫是否会达成妥协,恢复政府部门运营。若假期双方达成协议,美元或将走强,金价走软,反之金价或将维持高位运行。整体来看,尽管黄金近期强势,看多长期黄金价格,但不排除短期受美股反弹、政府停摆事件演化等因素影响,建议投资者轻仓,注意风险。

  铜  近期铜价主要受宏观因素主导,美股及原油价格的剧烈波动波及铜价,另外节日期间将公布中国12月官方制造业PMI,预期50,持平前值,若数据不及预期或持平预期,铜价或小幅走软。建议投资者轻仓,注意风险。

  锌   2018年最后一个交易日,沪锌小幅收红,指数最终收于20692.26元/吨,年初开盘25801.11元/吨,全年下挫19.53%。2018年锌精矿从短缺转过剩成为最终定局,但冶炼厂产能的塌缩并没有得到很好的解决,这将成为2019年多头博弈的核心之一,另一个核心还是环保问题。短线日新的关税落地,外围进口锌锭的正套利润将会打开,最终表现为沪伦比下滑,即国内锌价下跌国外锌价上涨,但也要结合美元变动因素,在美股和石油大幅波动的当下,重仓很容易被资金流反抽,轻仓逢高沽空仍为比较合理的选择,预计下方19500元/吨将形成较强的支撑。

  铅   2018年最后一个交易日,沪铅小幅上涨,指数最终收于18089.47元/吨,年初开盘19119.64元/吨,全年下挫5.59%,运行的范围和振幅较为稳定,预计2019年铅价向下运行的势头难改,若RoHS决议最终表现的极差的情况下,沪铅可能录得较大的阴线月中旬是两个较为关键的资金节点。

  短线日的新关税中与协定国家的关于铅蓄电池的出口关税降低至0,可能给予一定的利好信心,但随着2-3月份RoHS会议关于欧盟是否继续用铅蓄电池的会议临近,市场可能打足提前量将铅价先压下去,这点在国内外的主动去库存上已经有了较好的表现,最近两日的上行给予了较好的沽空点位,建议沽空逻辑为主。

  镍  LME镍仍未完全摆脱下行风险。近期市场对于美国政府内部关门事件的关注较高,美股大幅波动,近期美国两党对于边境墙的争议也会令美国政府正常运转带来较多不确定性。近期市场情绪波动,年末年初也面临基金调仓,都令市场交投趋于谨慎。国内近期陆续出台一些政策导向措施,市场信心逐渐可能会有一定恢复,不过近期工业利润数据以及元旦期间出台的国内PMI数据仍旧继续可能显示国内经济增速放缓的边际变化,因此工业品仍可能会有进一步承压。镍继续震荡偏弱格局。目前主要还是由于忧虑需求端的变化。从镍市场当前的供需来看,进口窗口关闭,电解镍逢低有采购,俄镍供应减少,贴水情况有改善,而金川升水也收窄,贸易商有补库,但需求仍显一般。镍铁供应新产能投产国外继续在释放,不过内蒙已经有亏损,部分开始出现减产检修,镍铁跌势有放缓,不过有进口镍铁进入改善市场供应。下游不锈钢近期销售端需求一般,库存至12月上旬有所回落,钢厂不锈钢停产检修增多,市场需求较弱,1月停产检修进一步增多,需求预期不佳。因此整体的供需端驱动来看,供应增的消息在消化且已经在调整,主要需求端不锈钢情况一般需求端弱,停产检修增多,对原料需求也转弱,钢厂对镍铁招标价也有下调,未来继续挤压镍铁端利润的形势仍可能延续。就当前的宏微观共振而言,镍铁倾向偏弱。不过近期美元指数也呈现走软,因此即使镍价下行,过程仍可能会比较纠结。沪镍1905震荡走软料会延续,20日均线下方延续弱势格局。

  铝  节前沪铝走势先扬后抑,整体重心下移。现货市场成交也因为下游加工企业临近假日部分停工放假而持续清淡。因此,盘面利好来得快结束得更快,周后期持续下跌。从盘面上看,13500一线支撑较强,并且临近假日风险增大,建议前期空单止盈离场轻仓过节,整体操作思路依然以逢高沽空为主。

  钢材  年内最后一个交易日结束,全年螺纹钢冲高回落。目前钢材现货价格与冬储心理价位差距较大,冬储意愿偏淡。元旦过后,需求季节性将继续走弱。钢企方面,随着下调焦炭收购价,成本有所下移,钢材利润有所好转,与此同时钢材周度产量有所回升,产量的压力仍然存在,但随着北方钢企逐步出台冬储政策,市场有所趋稳。1月上旬市场冬储与钢企产量主题博弈仍将继续,原油价格暴跌暴涨也反映市场稳定性较差,资金及情绪波动较大,轻仓或空仓过节为宜。

  焦煤焦炭  近期有部分煤矿由于年度任务完成开始放假,元旦节后再恢复生产,焦煤供应端依旧略显偏紧,尤其低硫品种,焦企高开工下需求良好,后续仍有一定冬储补库需求,焦煤表现相对强势,焦炭价格转弱。

  铁合金锰硅,南方厂家较难低价供应市场,南北有200余元价差存在,同样低价大部分出在中小资金偏紧厂家,部分大厂仍在执行订单,并未有最新价格公布,后期锰矿下行对硅锰价格形成压力。硅铁,周硅铁市场维持弱势,主产区报价继续下滑,市场成交价格低探,产区厂家订单结束,库存开始逐步累积,部分厂家库存依旧处于低位,随着市场可流通的现货增多,下游客户采购越来越谨慎,买涨不买跌心态显现。

  铁矿石   钢厂补库,铁矿现货价格较为坚挺,政策预期落地及补库预期逐渐兑现后,期货涨势放缓,窄幅震荡,后期走势取决于钢材需求及利润情况。而淡季对钢材需求影响加剧,供给依然较高,库存增加下,若冬储情绪较弱,则钢价下跌压力较大,从而限制钢厂对铁矿石的备货需求。当前,外矿到港量增加,因河北地区疏港受限,港口库存大幅增加,中高品矿如PB粉库存持续回升,表明利润收窄对铁矿需求结构产生影响,高品矿溢价存在继续回落空间,盘面承压。元旦期价,需警惕外围市场剧烈波动风险,及国内政策面的不确定性,同时唐山此轮限产按原定计划结束时间为12月末,若限产解除,则当地钢厂对铁矿石存在补库需求,支撑现货价格,但加剧钢材供给压力。整体看,钢厂已在节前大量补库,在需求预期偏弱的情况下,继续采购空间较低,在钢材冬储启动前,铁矿石存在继续下跌空间。

  玻璃全国看,玻璃南方需求相对稳定,而北方地区受天气影响需求明显下滑,生产企业在需求尚存的时点加速出库、回笼资金,行业库存连续三周回升,同比去年高63万重箱。12月生产线延续上月冷修节奏,全国4条线冷修,部分缓解供给压力,但在产产能仍显著高于去年同期,因此后期冷修情况将对需求加速下滑的玻璃市场产生较大影响。经过11月以来的提涨后,区域间价差重新收窄,对北方地区玻璃外销产生影响,随着企业库存持续回升,预计各地价格将再度调整。元旦期间,外围市场的不确定性及国内政策面的突发调整,均将对节后市场产生影响,玻璃供需转弱趋势未变,因此春节前下跌压力较大。

  原油   元旦节前内外盘原油宽幅震荡。近期原油与美股走势表现出较强的联动性,在美国股市带动下原油价格波动较大,周中欧美原油单日上涨超过8%。虽然OPEC+成员国多次表态将严格执行减产协议,但真正落实减产仍需要一定周期。市场对于明年全球经济形势预期较为谨慎,这对于原油需求造成一定的打压,目前供需矛盾仍未解决。前期特朗普圣诞讲话刺激股价上行,但据此判断市场情绪以及行情的反转还为时尚早,后期仍需关注市场情绪的变化。近期原油整体波动较大,谨慎参与。

  沥青节前现货山东地区价格下跌,其他地区价格持稳。北方冬储行情逐步开启,部分地区焦化需求带动出货,炼厂库存降至低位。南方市场需求平平,下跌行情暂缓。长三角地区主流成交价格持续下跌,受雨雪天气影响,沥青需求清淡。东北地区沥青价格下调后出货有一定好转,同时焦化需求略有回升。山东地区市场需求有所下滑,炼厂出货以小单为主,受其他地区资源冲击,预计未来价格有下调可能。西南地区需求尚可,主力炼厂价格下调后,沥青库存整体有所下降。盘面上,主力1906近期低位震荡,成本端跌势不止,现货端持续低迷,期价运行趋势难有变化,整体维持弱势。

  燃料油 假期发布美国EIA原油库存数据,注意关注数据公布后油价的反馈,API库存大增油价并未大跌,反而持续反弹。新加坡燃油库存小幅下降为燃油价格提供支撑。近期油价波动率较高,注意管理好仓位,防止节后跳空低开或者高开。

  PTA近期原油波动幅度较大,元旦外盘期间原油价格涨跌会对节后PTA价格方向产生重要影响。下周PTA负荷提升至8成左右,聚酯工厂降负荷逐步落实,下周PTA供需压力增大,注意节后PTA价格回落风险。

  乙二醇 近期原油振幅加剧,元旦期间外盘原油价格涨跌会对节后乙二醇价格方向产生重要影响。下游工厂降负荷逐步落实,乙二醇处于库存积累期,成本端和供需面均存压力,注意节后乙二醇价格回落风险。

  聚烯烃 近期原油期货市场常出现极端行情,元旦期间外盘原油价格波动会对节后聚烯烃价格产生一定影响。石化库存和港口库存处于中低水平,但下游需求不振,供需面存压力。注意节后价格回落风险。

  甲醇2018年甲醇冲高回落,回吐全年涨幅。目前甲醇市场缺乏利好驱动,期价无力回暖,持续震荡筑底。外部扰动事件频发,甲醇波动加剧,建议轻仓过节。

  PVC2018年PVC供需情况改善,运行重心整体上移,呈现高位震荡走势。当前市场货源偏紧,社会库存持续处于低位,基本面表现尚可。但近期外部扰动事件不断,建议轻仓过节,防止盘面异动带来的风险。

  动力煤节前动力煤盘面先扬后抑再反弹,整体重心有微幅上移。受益于本周全国范围的寒流来袭,下游电厂需求有所增加,盘面也震荡反弹。但是各大煤企明年1月的长协价格依然下行,后市较为悲观。建议节前轻仓观望,节后关注逢高沽空的机会。

  豆类   外盘价格目前主要围绕中美贸易问题以及南美的生长情况这两个因素来展开,本周USDA周度销售报告推迟发布或对外盘有一个情绪影响,不过总体影响也将有限,节日期间外盘大概率或延续窄幅区间波动。国内豆类节日期价的可变因素相对较小,节后大概率会延续节前的走势,豆粕延续美豆28%的关税以及需求和替代端的多空交织呈现窄幅整理,豆油,在原油持稳的前提下,继续马棕减产预期以及备货的提振呈现震荡偏强。

  苹果元旦假期产区购销也或有一定的放缓,价格大概率还是会表现平稳,节日期价现货的波动相对较小,节后回归之后春节备货对于市场仍有支撑。期价方面,1月合约进入交割小幅走高对其他合约有一定的提振作用,受交割月影响,1月合约周五多头减仓下跌,节后首日可能还是会面临1月合约的减仓和移仓行情,远月期价或延续震荡偏强。

  鸡蛋元旦假期期间,产区走货或有影响,同时养殖户存囤货赌春节行情心理,节后蛋价有回落风险,盘面整体仍有春节前备货拉动偏强情绪,但受供需相对平衡的影响,预计整体仍将延续震荡。

  棉花元旦假期期间,棉花市场基本面影响有限,市场的风险点来自于全球经济形势以及股市原油价格走向,目前来看,全球宏观经济形势仍然严峻,棉花棉纱仍将受其影响,维持底部震荡。

  菜类        菜粕主力合约近期偏弱调整,国内菜粕现货价格下跌。12月可谓是粕类的多事之秋,利空因素齐发,造成粕类连续下挫。目前国内豆菜粕库存相对较为充足,市场买涨不买跌也造成粕类成交不高。国际方面,巴西早熟豆已经开始收割,对我国粕类形成利空。国务院调整进口关税,2019年1月1日以来菜粕、棉粕、花生粕、葵花粕、棕榈粕等杂粕的税率由5%降至0,引发的进口成本的直接下降,未来杂粕进口量或出现同比上升。水产养殖淡季对菜粕需求减少,市场买涨不买跌造成菜粕库存积累,利空国内粕类。猪瘟疫情蔓延势头加大,粕类饲用需求减弱。当前国内粕类利空因素齐发,造成国内粕类偏弱走势。美方代表将于1月7日来北京进行贸易谈判,此次谈判如果加大美豆进口甚至不加征关税,则粕类仍有下跌空间。如果谈判并无实质性进展,则当前位置预计就是粕类的支撑位,可以考虑封底做多。目前中美贸易摩擦尚不明朗,在无明显利好消息支撑下,预计短期仍将偏弱走势。

  郑油主力合约走势目前较为低迷,国内沿海菜油现货价格下跌。目前油脂利空因素仍然是中美贸易缓和、我国重新大量进口美豆。目前我国油脂库存依旧庞大,抑制菜油的上涨。并且巴西大豆丰产在即,叠加国际原油继续下跌,拖累植物油脂。但小包装油脂备货逐渐开启,提振菜油需求,油脂整体供给压力略有缓解。此外,中加关系紧张以及全球油菜籽减产预计油脂中菜油表现将会更好,预计短期内郑油跌幅有限,可以考虑逢低做多,关注1月7日中美贸易谈判。

  玉米、玉米淀粉G20峰会中美元首会晤过后,中美贸易摩擦得到缓和,中方将大量进口美国农产品,市场有传闻说中国要加大美玉米进口,并且有可能增加玉米进口配额。而此时玉米临近售粮高峰期,恰逢G20峰会引发空头氛围,惜售情绪松动,玉米销售进度加快,玉米供应量增加,造成玉米价格下跌,期货价格滞涨回落。本周玉米止跌震荡,原因一方面在于低价玉米已经跌到农户和贸易商的心理价格低位,玉米价格进一步下跌将再次引发惜售情绪,支撑玉米价格。华北地区雨雪天气也影响到了深加工企业的玉米上量,支撑玉米价格。总体来说,短期内受到集中售粮情绪、中美贸易缓和、猪瘟蔓延的影响,玉米易跌难涨,但下跌空间有限。玉米价格下跌将会再次引发惜售情绪,前期我们认为1905合约短期在1850一线有可能继续下跌,但进一步跌破1800的可能性不大。近期玉米1905合约在1850一线支撑力度较大,玉米进口方面如果不再出现利空消息,则1850一线即是目前有效支撑位,需关注售粮情绪。

  玉米价格下跌带动淀粉走弱,本周玉米止跌震荡提振淀粉。华北阴雨天气造成深加工企业玉米上量减少,成本玉米止跌震荡,淀粉价格止跌稳定。玉米价格止跌企稳叠加春节备货启动,淀粉短期底部支撑较为有利,元旦节后预计淀粉偏强走势,但仍需关注成本端玉米的情况,关注国内玉米售粮进度。

  纸浆   纸浆期货盘中创上市新低后,周五尾盘拉涨重回5000元上方,现货价格周内继续回落,山东地区银星最低成交价5400元/吨,盘面贴水大幅收窄。下游成品纸需求较差,纸厂主动去库,生产热情较低,对原料采购意愿不足,导致纸浆需求疲软,而港口贸易商已存在大幅亏损,当前价格下惜售。全球漂针将出运量在11月降至近6年低点,中国木浆港口库存环比回落,供给端压力存在缓解迹象,但库存总量依然较高,去库压力依然存在。下游纸厂预期悲观,将影响春节前备货意愿,需求低迷使浆价反弹动力较弱。而春节后,成品纸需求季节性回暖,价格反弹,有望使纸厂主动补库,可关注春节后纸浆价格反弹机会。元旦期间,外围市场面临较多不确定性,若中美贸易摩擦进程等,国内政策面调整需密切关注。

  我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失,敬请投资者注意可能存在的交易风险。


活动五-香格里拉1_1970高奖金官网 活动四-香格里拉5_1970高奖金官网just go 活动三-香格里拉4_1970高奖金官网 活动二香格里拉命命注册平台3_1970高奖金官网 活动一香格里拉2_1970高奖金官网